进入2025年，全球房地产市场迎来充满机遇与挑战的新篇章。日前，仲量联行（Jones Lang LaSalle，JLL）根据对全球66个主要市场的调研结果进行了深入分析，从供需、投资、企业房地产、存量资产以及可持续发展等多个维度进行研判，并提炼出“复苏、风险与复原力”三大关键词，以洞悉市场的未来走向。

仲量联行研究部指出，对商业地产而言，2025年将是至关重要的一年：虽然地区、市场和资产类别的表现各有差别，但总体而言，认为房地产周期已经出现了转机。仲量联行最近开展的全球房地产市场信心指数调研也印证了这一点。截至2024年11月，其收到了自2022年以来最乐观的调研结果：大多数受访者表示，他们认为未来六个月的市场情况将有进一步的改善。

供需：新增供应下滑，优质资产供不应求加剧

由于建筑和融资成本居高不下以及劳动力市场收缩，全球市场2025年新建项目有所减少。在美国和欧洲地区，新竣工的办公楼数量都将减少。但亚太区是一个例外：由于建筑和需求条件更为有利，新增供应整体较为稳定。

在美国和欧洲，新增供应的整体放缓将加剧租户对高品质办公楼的竞争，续租比例也将受此影响得到提升；与此同时，重建和改造项目将受到更多关注，对新兴热点区域和次级资产的需求有望进一步提升。在利率和融资成本不太可能重回2021年低位的背景下，投资者必须更深入地了解供需动态，对资产、市场与行业进行审慎考量，并采取积极的资产管理策略，方有可能取得更高的投资回报。

投资：信心增强决策进程加快

随着进入2025年新一轮经济周期，资本的涌入和对优质资产的竞争将提升市场活跃度；但随着周期的推进，投资者的先发优势将逐渐减弱。此外，在2025年，随着交易活动的增多和市场环境的稳定，买卖差价将继续缩小；利率的下降也将有助于进一步稳定债务成本、支持债务发行量，恢复增长。

在中国，经过市场的起伏与价格的调整，更多资产已然呈现出更高的投资价值，快速吸引着投资者的目光。虽然未来一两年内，各物业市场的供应仍然充裕，但值得注意的是，在诸多城市的未来供应展望中，中长期的市场新增供应预计会明显放缓。一些投资者已经注意到了多个主要城市商业地产的土地出让量显著减少，不少地方国企、民营企业及高净值投资者把握机会入市。展望2025年，预计将出现更多投资人伺机而动，市场将迎来更多项目成交。

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